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　　起原：紫金天风期货计议所

　　【20250305】铁矿：价钱支合手会有吗？

　　不雅点小结 

　　周度评论  供应端全国发运总量不绝回升，澳洲天气好转后，发运量攻击性回升，巴西北部降水回升，非主流地区发运偏高，到港量行将触底回升，供应端总体由偏宽松。需求端铁水和成材利润回升；废铁价差转强，247样当天均铁水环比+0.4万吨至227.9万吨，2月的月均铁水约228万吨，近期钢厂高炉复产大于历练，建材需求支合手复产积极性。库存端，钢厂厂内入口矿库存环比减67万吨，45港库存环比减120万吨，压港量略有镌汰，总量环比变化减少1.3%。五大材总库存不绝增长，分品种看螺纹库存不绝回升，热卷库存则稍有回落。不雅点：供给规复，但不绝高涨可能性小，利润支合手需求，复产预期较强，短期或由弱转强。

　　月差  月差短期飘荡。

　　现货  铁矿现货成交量和远期货成交量小幅飘荡，与历史同时合手平，05合约基差率3.5%傍边，基差走强，基差率走高。

　　铁水  本周钢联公布247样本铁水产量227.9万吨，环比+0.4万吨，2月日均铁水约228万吨。

　　库存  节后45港库存环比减120万吨，营业矿占比67%，环比略增。钢厂入口矿总库存减3万吨，厂库减67万吨，海漂+口岸减63万吨；入口矿可用天数环比减一日至22天。

　　钢厂利润  成材利润回升；唐山废铁价差走强；球团入炉比回落，块矿入炉比上行；烧结入炉比走强。

　　扣头&汇率  3月普氏62指数均值为105，对应盘面估值约为844。

　　品种间相反  金巴布粉价钱走弱；主流中下品溢价变化不大；表里矿价差略升。

　　巴西北部降水回升

　　巴西天气：巴西降水北部降水回升

　　全国发运攻击性回升

　　路透发运：澳洲发运攻击性回升，巴西发运偏高

路透口径：2025年3月4日，路透全国铁矿（除中国大陆外）7日挪动平均发货量4912千吨，周环比增2.3%，同比增7.8%。澳洲7日挪动平均发货量2781千吨，周环比增41.8%，同比增11.9%；巴西7日挪动平均发货量1234千吨，周环比增64.2%，同比增9.8%。

　　路透发运：非主流发运高位飘荡

　　路透发运：澳洲三大矿山发运量同比已较着偏高

　　路透到港：到港总量因前期天气影响澳巴发运量而降

　　钢联发运：上周详国发运不绝走高

　　钢联发运：澳洲三大矿山发运不绝上行

　　钢联发运：上周澳洲三大港发运快速回升

　　钢联发运：上周巴西两港发运不绝回升

　　钢联到港：上周45港减299万吨

　　国产矿：国产矿总产量小幅回升

　　钢厂盈利率小幅增长，铁水略增

　　钢厂：钢厂盈利率稍有回落；铁水227.9万吨，环比+0.4万吨

　　钢厂：成材利润反弹；唐山废铁价差不绝走高

　　钢厂：入口矿浪费回升，烧结矿浪费量反弹

　　钢厂：块矿入炉比上行；球团入炉比回落；烧结入炉走强

　　疏港：上周45港日均疏港量298.8万吨环比增17.3万吨

　　成交：铁矿现货成交量和远期货成交量窄幅飘荡

　　需求：五大材周产不绝增多，成材利润回升，螺纹需求不绝走高，热卷消费督察高位

　　库存：螺纹库存不绝小幅回升，钢坯库存不绝略降，热卷库存合手平

　　口岸库存略降

　　口岸：45港库存减120万吨，营业矿占比67%，环比略增

　　钢厂：钢厂入口矿总库存减3万吨，厂库不绝减67万吨，海漂+口岸减63万吨；入口矿可用天数环比减1日至21天

　　期现走弱，基差走强，5-9月差略降

　　周度：价钱数据

　　基差：期现走低，基差走强

　　月差：5-9月差变化不大

　　价差：金巴布粉价钱走弱

　　溢价：主流中下品溢价合手稳；表里矿价差略降

　　运脚：海运脚不绝回升

　　海漂资本：主流粉资本小幅反弹

　　入口利润：主流品种入口利润不绝小幅走低

　　3月普氏62指数均值为105，对应盘面估值约为844

　　均衡表

　　均衡表

澳洲气旋影响为止，发运量快速回升。

　　作家：重大

　　从业阅历证号：F03088041

　　交往接洽证号：Z0019583

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