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　　好意思国银行发表研报暗示，在民众AI快速发展导致电力需求激增的配景下，凭借权贵的电力老本上风、需求端多重增长能源及供给端收紧态势开云体育，中国铝业板块具备将强投资价值。好意思银将中国宏桥（01378）2026-2030年盈利预测上调5-14%，方针价从35港元上调至38港元，保管“买入”评级。撑捏逻辑包括6%-7%的股息收益率、2025年底西芒杜技俩投产、股份回购撑捏以及2026年9倍市盈率的估值上风。

　　好意思银在发扬中暗示，中国铝企的中枢竞争力源于权贵的电力老本上风。中国电价较印度低20%，较西洋低30%-60%，而铝分娩每吨需蹧跶13500千瓦时的电力，这使得中国铝企较其他地区同业享有每吨1200-3600元东说念主民币（约170-500好意思元）的老本上风。

　　同期，民众数据中心电力蹧跶瞻望将从2024年的416太瓦时增至2030年的946太瓦时，年复合增长率达15%，外洋市麇集临电力用功和电价高潮压力，而中国电力产能富裕，改日几年这一老本上风有望进一步扩大。此外，中国国内约4500万吨的铝产能上限已配置，民众高老本分娩商（第95百分位老本约2400好意思元/吨）将为中国铝价提供撑捏，2025-2027年行业利润率有望捏续彭胀。

　　需求端方面，尽管基准现象瞻望2026年铝需求增长2%，但AI数据中心、储能系统和特高压界限将带来权贵增长弹性。好意思银预测，到2030年AI数据中心铝需求将从2025年的33万吨增至69.5万吨，年复合增长率16%；2025-2026年储能电板出货量瞻望分歧达500GWh和650GWh，对应铝需求将达25万吨和32.5万吨；特高压界限天然2025年审批经由放缓，但2026年新五年计算出台后审批有望复原宽敞，成为增量需求蹙迫开始。

　　供给端则呈现收紧态势，世纪铝业（CENX.US）、South32（SOUHY.US）和力拓（RIO.US）等国际厂商因多样电力问题濒临的减产或关闭压力，这进一步突显了民众供应濒临的挑战。

　　因此，基于供需紧均衡和老本上风扩大的判断，好意思银合计中国宏桥等低老本一体化分娩商的周期性将平缓，估值有望重估。

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